原创《股市基础功能间逻辑关系我国股市优化途径分析》：本论文为免费优秀的关于逻辑关系论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
摘 要：股票市场功能之间并不是相互割裂的,而是存在着相互影响、相互制约的关系,制度是功能实现的重要保障.通过科学地界定股票市场基础功能,并对股票市场基础功能间的单向循环式制约关系和我国股票市场基础功能失衡的原因进行了深入分析,最后提出完善制度、抑制投机是优化我国股票市场基础功能发挥作用的途径.
关 键 词：基础功能；筹资功能；资源配置功能；投资增值分配功能
中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2013）03-0045-04
截至2010年12月31日, 我国股票总市值全球第二,商品期货市场成交量居世界第一位. ① 然而,在辉煌的数据背后,却是我国股市功能长期失衡、投资者损失惨重的现实：过度的筹资使市场供求严重不平衡,造成股票定价失真,进而难以真实反映国民经济状况；非优化的资源配置不仅造成资源浪费,还助长了企业家投机心理,使企业家丧失创新进取的精神；缺乏应有的投资增值分配功能使投资者远离股市, 股市失去最广泛的资金源泉.因此, 总结并遵循股票市场基础功能相互作用的规律,对发展我国股票市场有重大的现实意义.
一、股票市场基础功能的界定
股票市场的基础功能是股票市场赖以发展的功能,是股票市场发展的根本点,股票市场基础功能可分为广义和狭义两个层面.
狭义的股票市场基础功能强调股票市场区别于其他市场的根本点. 股票市场是由资金供给者、资金需求者和制度体系组成的,满足资金需求者要有筹资功能, 满足资金供给者要有投资增值分配功能,满足经济发展要有资源配置功能,制度体系设计要保障这些功能良性发挥. 如果把股票市场看作一个庞大的“企业”,股票市场理财活动也包括筹资活动、投资活动和收益分配活动,相对应的,股票市场的基础功能是筹资功能、资源配置功能和投资增值分配功能.其中,筹资功能是围绕着股票市场筹资而发生的理财活动,是满足股票市场筹资的属性；资源配置功能是围绕着股票市场资源配置而发生的理财活动,是满足股票市场资源配置的属性；投资增值分配功能是围绕着股票市场投资增值分配而发生的理财活动,是满足股票市场投资增值分配的属性.从促进经济增长的股市发展目标来看, 资源配置功能又是股市功能体系中的核心功能.
广义的股票市场基础功能还包括股票市场作为市场的一种形式而具有的市场普遍性作用,相对于狭义的股票市场基础功能, 这些功能也可被称为股票市场的本源功能.王兰军（2002）认为股票交易市场的形成,解决了市场的流动性,降低了市场的交易费用；王卫彬（2005）认为股票市场的本源功能为提供交易和降低交易费用；孙成刚（2004）认为,降低交易费用、提高交易效率是市场产生的原始目的,也就是市场的原始功能,股票市场也不例外.在这些观点里, 基本上都认同了提供交易和降低交易费用两种本源功能.以上学者对股票市场本源功能的研究中忽略了定价功能,王卫彬则将定价功能归类为股票市场基础功能.市场的本源功能是指具有的市场普遍性作用,有价格才有交易,没有价格就没有交易,因此,股票市场的本源功能包括提供交易、定价和降低交易费用.为了突出股票市场区别于其他市场的根本点,也为了能更清晰地分析各种股票市场功能之间的关系,本文将股票市场的本源功能单列分析,文中的基础功能仅指狭义的基础功能.
二、本源功能是股票市场基础功能良性发挥的基础
(一)提供交易功能是一切基础功能实现的基础
如筹资功能,筹资是股票发行人筹措资金的行为,它依托于股票发行人与投资者之间的交易；又如资源配置功能,资源从富余部门向短缺部门的转移,资源在效率不同的部门与地区之间的分配,资源向高产出行业或先导产业的集中等等,在市场经济条件下,资源在上述部门、地区、产业间的转移配置,都离不开交易.
(二)降低交易费用节约资源
降低交易费用对于股票市场来说就是减少资源在配置前的损耗,有利于更多的资源通过市场实现配置,提高市场资源配置功能效率.
(三)定价功能是一切基础功能良性发挥的核心
首先,定价功能对筹资功能应有制约关系.以新股发行募集资金上市为例,拟上市企业要根据拟投资项目需要确定筹资总额、发行价格和发行股数,在筹资总额确定的情况下,发行价格决定发行股数.若股票市场定价功能有效,合理定价,企业得到所需资金,投资者将资金投到符合自己预期收益率的企业里.若股票市场定价功能无效,过低定价,会损害原股东利益,企业放弃股权筹资.过高定价,一方面可能筹资会失败；另一方面,会损害新增投资者利益.
其次,定价功能是资源优化配置功能实现的必要条件.风险定价机制在金融资源有效配置中起着十分关键的作用,只有在市场竞争基础上形成的公正合理的股价,才能有效引导金融资源流向最有效率和最有发展前景的企业和产业,实现资金在生产者之间最佳配置.在股票市场进行资源配置过程中,价值规律通过价格机制、 供求机制和竞争机制等市场机制对资源配置进行自发的调节. 股票市场的运行形成了股票需求者竞争和股票供给者竞争的关系,在有效的市场下,这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本,市场的需求就大,其相应的股票价格就高；反之,股票价格就低.资本按照市场价格信号反映的供求状况流向最有利的部门和地区； 企业作为资源配置的利益主体通过市场竞争实现各项资源要素的最佳组合.
最后,定价功能影响投资增值分配功能.如果股票定价出现较大泡沫, 会导致大股东圈钱和资产优化配置失效,投资增值分配的结果达不到投资者预期收益率,股票市场基础功能出现失衡.
三、股票市场基础功能间的逻辑关系分析
如图1所示, 股票市场三大基础功能间具有单向循环式制约关系.
(一)投资增值分配功能制约着筹资功能
上市公司筹集资金的来源可分为两类. 一类是内源性融资,资金来源是股市的存量资金,上市公司筹集到的资金是因资本逐利本性导致的股市存量资金流动而实现. 内源性融资的数量取决于投资增值分配功能的实现程度, 衡量投资增值分配功能实现程度的指标是股票市场平均投资收益率, 而股票市场平均投资收益率取决于上市公司增值水平和分红水平.在不考虑新增上市公司和投资者的情况下,股票市场中的现存上市公司长期、稳定地盈利,促使现存上市公司估值水平上升或分红增加, 股市存量资金因此增长且其数量能够满足现存上市公司的再融资需求,以上情形一旦发生,内源性融资就可以满足股市的筹资需求, 此种情形下的股市是健康的,股市自身具有创造的能力.另一类是外源性融资,资金来源是因股市的赚钱效应而吸引来的新增入市资金,主要由居民储蓄转化而来,相对于整个股市长期、稳定存在的存量资金,我们可称其为外源性融资.外源性融资的数量取决于居民对股票投资的认可程度、居民储蓄增长速度和股票市场平均投资收益率等因素的影响,其中决定性的影响因素是股票市场平均投资收益率.如果没有外源性融资,在市场机制即价格机制、竞争机制和供求机制发挥正常时,股市中的资金会流向更有效率的绩优公司,绩差公司将很难募集到资金.在股市发展初期,股票市场流通市值小,居民认识并实际进入股市有个渐进的过程,此时外源性融资对筹资功能实现起决定性的作用,如2007年以前的我国股市；在股市发展中期,股票市场流通市值巨大,能够且有意愿进入股市的居民储蓄日渐减少,此时内源性融资对筹资功能实现起决定性作用,如2007年以后的我国股市.所以,对于当前的我国股市,投资增值分配功能的实现程度对筹资功能的制约更加突出.
逻辑关系论文参考资料：
结论：股市基础功能间逻辑关系我国股市优化途径分析为关于本文可作为相关专业逻辑关系论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文逻辑关系与或非论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
