原创《ST生化之争背后佳兆业盘算》：本论文为您写生化之争毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
ST 生化控制权的争夺非常具有戏剧性.在浙民投发出收购要约后,ST 生化的控股股东振兴集团采取了一系列措施抵抗收购：实施重大资产重组、起诉浙民投、和“白衣骑士”航运健康签署股权转让协议,将其所持大部分股权转让给航运健康等等.振兴集团的这些举动使ST 生化控制权的最终归宿陡增变数.
在这个过程中,金融央企信达资产的介入,更让结局变得扑朔迷离,ST 生化控制权最终归属的谜底直到最后一天才得以揭晓.这起以市场化竞争方式获得上市公司控制权的案例,对资本市场的监管及上市公司的治理有着深远的意义.
ST生化（000403）控制权的竞购,虽说并未引起市场的广泛关注,在2017年A股的并购市场僅仅引来阵阵涟漪,但其对资本市场的意义却不亚于“宝万之争”.
2017年11月28日,ST生化控股股东振兴集团有限公司（以下简称“振兴集团”）和深圳市航运健康科技有限公司（以下简称“航运健康”）、信达资产深圳分公司（以下简称“信达深圳”）签署了一系列合作协议,其中最主要的一份协议是股权转让协议.这份协议约定,振兴集团将其持有ST生化18.57%的股份以每股43.2元的价格转让给佳兆业控制的航运健康.这是自9月份振兴集团起诉杭州浙民投天弘投资合伙企业有限公司（以下简称“浙民投天弘”）、ST生化之后,振兴集团为维护其对ST生化的控制权利益而采取的又一项举措.
振兴集团此举大大干扰了浙民投天弘对ST生化的要约收购.浙民投天弘是在6月28日提出要约收购意向,在完成60天公告期之后,于11月3日开始实施要约收购,要约收购价格为每股36元,耗资约27亿元.在这次收购中,浙民投天弘给了ST生化股东33天的选择时间,要约收购将在12月5日结束.根据要约收购的监管规则,在12月1日之前,ST生化的股东在同意接受要约之后还可以撤回预售,但在12月1日及以后的4日、5日3个交易日内,ST生化的股东一旦接受要约就不能撤回.
振兴集团在股东接受要约正式生效前夕,以高于浙民投天弘要约收购价的价格将其股份转让给航运健康,无疑对其他股东的选择造成干扰,也不利于浙民投天弘的要约收购.在振兴集团转让控制权消息公开的当日,就有1263万股撤回预售,约占接受预售股份数的70%,ST生化的股价也一度上涨到35.19元,逼近浙民投天弘的要约收购价.因受制于监管规则,此时的浙民投天弘不得变更要约条件,比如要约价格等,除非有竞争者出现.振兴集团此举阻击邀约者的目的能够实现么?
振兴集团高价转让控股权,阻击浙民投的邀约收购,意在敲山震虎
为避免控制权盘落,振兴集团的实际控制人史珉志父子可谓是煞费苦心,先是起诉浙民投天弘,连带把自己控制的ST生化一起告了,现在又祭出一套实际控制人变更的协议.和之前的起诉相比,史珉志父子这次行动给浙民投天弘的收购造成了很大的干扰.
史珉志父子抛出的这套交易协议,主要由《股份转让协议》、《 权委托协议》和《债务重组三方协议》组成,涉及振兴集团、航运健康、信达深圳三家,主要的交易内容包括以下两方面.
一是振兴集团转让其全部股权.振兴集团将其持有的ST生化6162万股分成两部分进行处理,其中5062万股以每股43.2元的价格转让给航运健康,转让总价为21.87亿元；剩余1100万股转让给信达深圳,转让对价为信达深圳和振兴集团债务重组时,信达深圳尚未实现的收益.转让完成后,航运健康、信达深圳将分别持有ST生化18.57%、4.04%的股权,振兴集团彻底退出.
二是表决权委托.振兴集团及信达深圳将已有或将有的ST生化股份所对应的表决权委托给航运健康,其中振兴集团的委托期限为协议签署日至股份过户登记日（含转让给信达深圳的股权）；信达深圳的委托区间为其获得ST生化股份后的12个月.根据这项安排,航运健康将在所有股权转让完成后一年内拥有ST生化22.61%的 权,一年后,则将只拥有18.57%的 权.
经过上述安排,航运健康将成为ST生化的实际控制人.
表面上看,这些安排都很常规,但协议的一项条款,或意味着这并非一次简单股权转让,其深意在于狙击浙民投天弘的要约收购.
根据航运健康和振兴集团签署的协议,双方约定,如果航运健康通过此次合作所获得的股份不能确保其继续保持ST生化第一大股东时,股权转让协议将失效.显然,如果浙民投天弘成功完成要约收购,将持有ST生化29.9%股权,超过航运健康.如此一来,航运健康将会自动解除和振兴集团的合同.难道这仅仅是振兴集团一次毫无意义的举动么?
答案或许并非如此.
为受让振兴集团的股份,航运健康将支付10亿元 ,另外11.87亿元将以承担振兴集团对信达深圳债务的方式予以解决,也就是说,振兴集团在这次转让中只能获得10亿元的 .对这10亿元资金,航运健康和振兴集团做出了非常复杂的支付安排.
大致来讲,双方将分5次支付这笔资金,分别是1亿元、1亿元、3亿元、2亿元、3亿元.在这里面,值得玩味的是支付时间和支付条件的安排,尤其以第一笔资金的支付具有代表意义.
根据双方的安排,航运健康将在协议签署5个工作日内向振兴集团支付1亿元资金,资金存放在双方及信达深圳共同监管的共管账户.双方签署协议的日期是11月28日,5个工作日就是在12月5日之前完成支付,而12月5日正好是浙民投天弘要约收购完成的日子.这也就是说,到12月5日,此次控制权争夺的各方就已经知道浙民投天弘究竟能否如愿完成要约收购.
生化之争论文参考资料：
结论：ST生化之争背后佳兆业盘算为关于本文可作为相关专业生化之争论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文生化是什么意思论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
