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一些银行为了躲避监管开展了多项业务创新,资金空转也大行其道,主要有表内转表外、表内项目挪腾这两种手法.银行资金空转主要分为四类：理财空转、票据空转、同业空转和信贷空转.
2017年全国金融工作会议赋予金融全新定位,明确了金融工作的四项原则、三项任务.近年来,经济金融运行中的脱实向虚问题备受关注,其导致货币和经济运行背离、金融增长和投资效率严重背离、资产价格和商品价格严重背离.在此大背景下,如何治理商业银行资金空转就是一个监管层重点关注的问题.
资金空转导致企业融资链条拉长
近几年来,资金传导链条逐渐拉长,导致资金运行阻滞和成本提高,不利于实体经济的发展,资金空转也加大了金融机构的风险.复杂的流转过程导致金融机构对资金把控能力降低.
那么,企业融资链条是如何被拉长的?
一般而言,所谓的融资链条过长问题主要集中在间接融资渠道.从影响货币资金转化为产业（商业）资本链条长短的因素考量,企业融资链条被拉长和三个环节的资金空转相关：
一是资金在体系内空转.主要包括理财空转、票据空转、同业空转、信贷空转等形式.银行出于规避监管或满足内部考核要求之目的,通过票据、理财、同业等业务创新,实现资产的表内外挪腾.如为规避房地产信贷、地方融资平台等有关监管要求,银行以理财产品对接信托计划、券商资管等非标资产；为逃避央行MPA宏观审慎监管或“守住”上级行下达的贷款规模,银行大量开展票据资产业务,通过卖出回购、买入返售等方式,将票据在资产负债表内外进行转移腾挪.银行信贷资金的这种空转大大拉长了资金流入实体企业的周期.
二是资金在银企对接环节空转.比较直接、简单的表现是,银行信贷资金明明可以直接通过信贷渠道流入企业,却偏偏要在体系内转几个圈.比如贷款转作保证金存款,再开具银行承兑汇票,真正用款的企业需通过票据贴现后才能拿到货真价实的“人民币”；又如,企业贷款到期后,银行本可以在审核后续贷,却囿于先还后贷的要求,需要企业通过各种渠道融资,先归还原来的贷款,再给予续贷.这种空转不仅拉长了企业的融资链条,更增加了企业的融资成本.
三是资金在企业投入生产经营前空转.即企业从银行或其他渠道（包括资本市场）融到资金后,并未将资金投入生产经营领域,而是投向房地产、资本市场等虚拟经济领域,或者从事票据买卖、资金转贷等以钱炒钱的活动.在实体经济增长乏力、投资回报率明显低于虚拟经济的現实情况下,资金在企业投入生产经营前的空转已成为一种常态和病态,而投资金融、逐利资本市场日益成为产业资本的“新爱”.
鉴于中国存在以间接融资为主导的金融体系,资金空转很大程度上就是由银行主导的.
理财空转
1.理财空转模式.商业银行理财的投资渠道主要有三类：第一类是银行直接投资,主要包括监管允许的债券,货币基金等；第二类是后来发展出的通过信托、券商等通道投向信贷类资产、票据资产、股权类资产等；第三类是委外模式,鉴于部分中小银行投资能力较弱,在资产收益率下行的背景下发展起来.
结合以上三种投资渠道,银行理财空转主要有以下几种典型模式.一是银行超比例运用理财资金投资于信贷资产、票据资产等非标资产.这种模式通过增加流转链条放贷,使得金融行业资产负债表膨胀.非标资产是在2011年后监管机构严禁向房地产业、地方融资平台放贷的背景下开始兴盛起来,并逐渐成为这些产业的主要融资方式.二是银行将资金投放于同业理财,或者委外理财.三是理财资金过度投资于二级市场,主要是债券,推高资产价格.
综上所述,非标资产、债券资产以及投向实体经济的数据大致反应了两类空转的情况.目前来看,以非标债券类投资为主的增加链条型的空转模式近几年有所减少.债券及货币市场的投资方向大致可以反映第二种空转模式.债券及货币市场的投资很大一部分是正常项目,但如果过量资金留存于二级市场,而没有流向实体,这也可以定位为资金空转.结合债券及货币市场投资比例提高,但是投向实体经济占比降低这两方面数据,我们可以断定存量投资形式的资金空转占比有所上升.
2.监管对策.监管层充分注意到银行理财增长过快、杠杆水平提高带来的风险,加大了监管力度.央行要求表外理财纳入广义信贷考核,监管措施进一步升级,倒逼银行缩小表外理财规模.之后银监会《商业银行表外业务风险管理指引》公开征求意见,要求对担保承诺类、实质承担信用风险的投融资服务类、 服务类业务计提减值准备,并审慎计算风险加权资产,计提资本.在实质大于形式的监管原则下,若带有隐形刚兑的表外理财回表,银行将面临一定的资产充足率压力.
另外,在“去杠杆、挤泡沫”的整体监管思路下,央行减少了向市场投放资金的力度,并开始主动调节资金期限,理财和同业资金不可避免地受到冲击.
截至2017年5月底,银行理财规模为28.4万亿元,相比4月份净下降了1.6万亿元,为十年来最大的单月降幅,且较2016年底的30万亿元亦大幅下降.2015-2016年的降息周期促成了银行同业理财规模的急剧膨胀,而今年3月银监会率先发力,连发七文剑指银行同业业务链条过长等乱象.同时随着资金面收紧,银行理财的负债端成本上升,资产端投资收益下降.因此,受制于同业理财规模压缩及发行难度加大,银行理财整体规模难以维持往年的高速增长.
票据空转
商业银行的票据业务品种,一般包括承兑、贴现、转贴现买断/卖断、卖出回购/买入返售业务.
1.票据空转模式.典型的票据空转模式为：企业存入保证金,申请签发银行承兑汇票,收款人往往是关联企业,关联企业进行票据贴现,贴现资金返还出票人,由其再存入银行作为保证金,再签发银行承兑汇票,随之贴现的循环过程.举例而言,企业存入1000万的保证金,若保证金比例为25%,便可开出4000万元的银行承兑汇票.企业再将此票据贴现,扣除贴现利息后,套现3000多万元.此后,又以该笔资金作为保证金开立数额更高的承兑汇票等如此循环往复.正常的银行出票必须要进行授信调查,但现实情况是,基层行员工经常有意无意忽略调查,因而产生大量无真实贸易背景的循环开票,导致票据空转.
严管资金空转论文参考资料：
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