原创《交叉上市盈余管理》：本文关于盈余管理论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
[摘 要]当下越来越多的企业选择交叉上市,交叉上市的研究十分必要.本文分析了交叉上市企业和非交叉上市企业盈余管理方式的差异,发现交叉上市的企业会更多的采取真实盈余管理,A+H股交叉上市企业真实盈余管理水平比A+B股的真实盈余管理水平要高.
[关键词]应计盈余管理；真实盈余管理；交叉上市
自1993年以来,国内不断有公司赴美上市.截至2015年末,共有400多家公司在美国纽约证券交易所、纳斯达克交易所及NYSE MKT交易所上市,国内企业在美国股票市场发行的股票数量已经超过在香港股市的发行数量.近年来随着全球政府金融管制的放松和新的股票交易技术的进步,全球资本市场呈现扁平化和一体化的趋势,伴随交叉上市公司数量的激增,这种上市交易行为对母国资本市场的影响是近年来学术界研究的热点问题.目前,针对交叉上市对母国资本市场的影响主要存在分流效应和分线分散效应两种解释理论.在众多学者对我国股票市场的研究中发现,分流效应在我国资本市场中解释力较强,风险分散效应并不明显.交叉上市具有分流效应的重要原因是“信号机制”,相比于国内A股市场,赴美上市的公司将面临更为严苛的上市筛选制度和更加严厉的投资者保护制度,健全的美国资本市场制度向母国投资者传递了在美交叉上市的企业是“高质量”的这一信号,相比于单纯在国内A股上市的企业,投资者更倾向于投资持有在美国交叉上市的公司的股票.风险分散效应的通俗解释就是“不要将所有鸡蛋放在同一个篮子里”,由于国内资本市场相对不太健全的制度及更大的政策不确定性,特别是类似于2016年初两次“熔断”事件,对国内各主板上市企业造成了很大的损失；但是美国类似于“浑水公司”此类的证券分析机构往往针对在美交叉上市的中国企业进行 信息的报道,造成了交叉上市的风险分散效应并不明显.
当前研究交叉上市公司盈余管理行为的国内文献（辛清泉（2010）、李双燕（2013））并不多,并且主要着眼于企业的应计行为,鲜有从应计盈余管理和真实盈余管理两方面探讨分析交叉上市企业的财务行为的.由于我国特殊的法律体系及财务制度安排,加上真实盈余管理的强隐蔽性、低诉讼风险性等特点,真实盈余管理超越应计盈余管理是我国上市公司主要的盈余操纵行为.
1 研究述评及研究假设
早期研究主要探讨分析企业交叉上市的动因,最具代表性的是Coffee（1999）和Stulz（2002）发展的“捆绑理论”,他们的主要观点是交叉上市可以有效缓解企业的融资约束及提高股票的流动性.Fernandes（2009）针对捆绑理论的解释力有限,提出了分流效应和风险分散效应假说.Lang（2006）以181家在美国交叉上市的公司为样本,发现在美交叉上市的公司盈余质量显著低于美国本土公司；Lail（2014）指出在美交叉上市的非美国本土企业并未受到美国SOX法案的严格限制,这些在美交叉上市的公司更看重的是美国股票市场的声誉作用,并不是借助更发达健全的资本市场服务广大投资者.
国内关于交叉上市和盈余管理的研究并未得出一致结论.有的学者从信息不对称视角出发,认为交叉上市可以缓解 问题,提升企业价值；沈洪波（2009）通过研究发现,在美上市和在港上市的盈余质量都显著高于只在国内A股上市的企业.辛清泉（2010）从审计视角出发,发现被四大审计师事务所审计是交叉上市公司盈余质量高于国内A股上市公司的重要因素之一.以上研究主要集中于应计盈余管理视角,并未分析真实盈余管理的影响.蔡春（2013）以我国2010-2014年上市公司的数据,分析了濒临破产的企业的盈余管理行为,发现濒临破产企业会同时利用真实盈余管理和应计盈余管理两种方式改变现状.同时指出,如果交叉上市的公司高管有会计师事务所从业经历,他们为了實现同样风险水平下的收益最大化,更倾向于采用真实盈余管理来增加企业当期经营业绩.原因有两点：第一,企业已经濒临破产,应计盈余管理极易被投资者及监管机构发现,被发现后企业会面临极高的诉讼风险,机会成本太高；第二,真实盈余管理弹性更大,应计盈余管理的主要操作方式是盈余在企业各个经营期间的分配及转回,对濒临破产的企业作用有限.谢柳芳（2015）研究了退市制度对企业盈余方式选择的影响.研究发现,在企业退市制度出台以后,企业会更加谨慎的使用应计盈余管理,会更加频繁的适用难以察觉发现的真实盈余管理方法.
国内A股上市企业和交叉上市公司相比,由于交叉上市将面临严苛的法律及投资者保护制度,真实盈余管理比应计盈余管理弹性更大、更难被发现的特点,提出假设1：
和非交叉上市公司相比,交叉上市企公司的应计盈余管理水平低,真实盈余管理水平高.
捆绑理论的作用路径主要通过法律和市场约束两种渠道.法律视角主要是指健全的资本市场有更加完备的法制精神,如美国的证券交易法和萨班斯-奥克斯利法案,由于其强制性实施及无法估量的违法成本,企业不会贸然采用应计盈余管理行为；国内A股资本市场主要以散户为主,和成熟健全的资本市场相比,投资者分析企业公告、发现企业违规 的信息发掘能力明显不足；由于国外主要是以机构投资者占主导地位,他们可以利用自身专业的分析能力来监督企业的盈余行为,及时利用市场交易使企业股价回归其基本面.无论从法律制度建设还是资本市场的完善程度,香港都好于内地,据此提出假设2：
发行A+H股的企业的真实盈余管理程度显著低于发行A+B股的企业.
2 研究设计和研究方法
2.1 样本选取和数据来源
本文以2011-2014年沪深A股上市企业为样本,提出金融类、ST类公司股票,得到发行A+H股企业54家,发行A+B股票上市公司72家,纯国内沪深A股上市公司2217家,最终得到11423个公司数据,其中交叉持股上市公司927家,其余为非交叉持股上市公司.为了提出极端异常值对结果的影响,本文对连续变量进行1%和99%的winsor处理,采用的计量软件为R语言.
盈余管理论文参考资料：
结论：交叉上市盈余管理为关于对不知道怎么写盈余管理论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文盈余管理的论文好写吗论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
