原创《我国上市公司股权再融资盈余管理度量》：这是一篇与盈余管理论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
摘 要：选择1998-2004年间进行配股和增发的公司作为样本（由于未涉及到盈余临界点,不区分1999年前后数据）,探究应计项目盈余管理程度的计量和实际业务盈余管理的计量,并对检验结果进行分析.
关键词：上市公司 上市公司 再融资 盈余管理 度量
课题：西藏大学财经学院2012年科研培育项目（ZDCYPY201204）阶段性研究成果.
股权再融资实质是现有股东所有权的过程,因此现有股东作为再融资决策的控制主体,将尽力实现再融资股票发行的价格最大化,公司在发行新股过程中可能虚增报告盈余来提高融资优势的倾向.因此,探讨股权再融资盈余管理度量对发现股权再融资过程中的异常意义显著.
一、样本选择及数据来源
我们从色诺芬数据库取得配股和增发公司名单,以及其财务数据.由于需要分行业和年度回归,我们剔除了上市公司数小于8的行业,和其他财务数据不全及有异常值的样本,最终获得了符合要求的632个再融资样本.
二、应计项目盈余管理程度的计量
修正的Jones模型是在Jones模型的基础上考虑了净应收账款增额后得到的,本文采用修正的Jones模型的横截面模型,分行业和年度估计应计项目盈余管理程度.沪深两市1998年至2004年所有非金融类A股上市公司剔除主营业务为负的样本后估计出总体特征参数：
其中,PCi,t/Ai,t-1是经过上期期末总资产调整后的公司当期生产成本,包括存货变动和销售商品成本两个部分；SAL是经过上期期末总资产调整后的公司当期销售收入；△SALi,t公司当期销售收入和上期的差额；△SALi,t-1公司上期销售收入和上上期的差额；DEi,t/Ai,t-1是经过上期期末总资产调整后的可操控型费用.由于我国上市公司未披露有关研发费用数据,因此采用三大费用中销售费用和管理费用作为可操控型费用的替代变量.CFOi,t/Ai,t-1是经过上期期末总资产调整后的经营性流量.最后,用经过上期期末总资产调整后实际生产成本、实际可操控型费用和实际经营性流量减去以上正常值,得到超额生产成本（APC）、超额可操控性费用（ADE）和超额经营活动流量（ACFO）.
结果：再融资公司在实施再融资的前三年可操控性应计利润（AM）均显著的大于零,并且显著性水平均高于5%；从实际业务盈余管理的各个度量变量来看,再融资实施前一年度（即对再融资资格考核最为重要的年度）的ACFO均值为0.022,显著（显著性水平为1%）大于零,而在再融资实施后,该变量均值为负数,并分别在t年和t+3年在10%的显著性水平下显著；ADE的研究结果表明再融资公司在再融资实施前一年度均值为-0.005,在5%的显著性水平下显著为负,但我们也观测到再融资实施后,ADE仍然显著为负；APC在再融资实施的前一年度均值为-0.009,在5%的显著性水平下为负,而在随后年度的均值基本上为正值.
上述结果表明,我国上市公司在再融资过程中会综合采用实际业务盈余管理和应计项目盈余管理两种方式,并且实际业务盈余管理方式表现为通过增加经营活动流量、降低可操控性费用以及降低生产成本的方式.这也充分说明如果不关注实际业务盈余管理将无法把握盈余管理行为的全貌.
2.和控制样本的比较
但上述结果可能是样本某些财务特征所致,而并不一定是为了配股或增发而进行的盈余管理.因此,选择控制样本和再融资样本进行开展验证分析,以剔除再融资公司本身财务特征在样本中的有偏性对结果的影响.我们选择控制样本的程序是：首先构建清洁样本,将亏损公司、微利公司（净资产收益率小于2%）和ST公司剔除,并将前后三年内有再融资行为的样本剔除；选择控制样本的匹配变量选择顺序为：年度、行业和总资产收益率,即对于每一个再融资样本在清洁样本中选择同年度、同行业并且总资产收益率最为接近的公司为控制样本.
接下来本文对再融资公司在再融资实施前一年度和实施年度和控制样本公司各盈余管理计量指标分别进行均值比较和中位数比较,结果如表3所示如下：
从表3的结果可以看到,股权再融资的前一年,再融资样本的可操控性应计项目（AM）和ACFO的均值显著地高于控制样本（显著性水平分别为5%和1%）；而其超额可控制费用显著地低于控制样本（10%）；超额生产成本的均值差异虽然不显著,但是符号也和预期相同.和控制样本相比,再融资样本中,综合度量盈余管理水平的RM、AM和EM值均值也都在显著在1%、5%和1%的水平上更高.表明我国上市公司再融资前有显著的实际业务盈余管理行为,其和应计项目盈余管理配合使用以达到再融资资格的要求.表 anelB列式可看到,APC、ADE和ACFO都出现了逆转,其中ACFO的逆转在1%的水平上显著,RM整体上在5%的显著性水平上出现了逆转.
五、结束语
上市公司管理者改变盈余度量最主要的方式为：应计项目盈余管理；实际业务盈余管理.基于这一认识,可根据盈余度量对上市公司管理者股权再融资盈余管理过程中是否遵守相关法律法规,对违规操作进行预警.
参考文献：
[1]Jones, J,1991,“Earnings Management during Import Relief Investigations” Journal of Accounting Research 29：193-228
[2]宁亚平.盈余管理本质探析[J].会计研究,2005年第6期
盈余管理论文参考资料：
结论：我国上市公司股权再融资盈余管理度量为关于本文可作为相关专业盈余管理论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文盈余管理论文论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
