原创《上市公司股权激励对公司业绩影响分析》：本论文主要论述了股权激励论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
摘 要：本文选择了30家截至2013年末实施了股权激励的上市公司作为样本,结合30家未实施股权激励的上市公司,运用配对样本T检验的分析方法,实证分了股权激励对我国上市公司业绩有一定积极影响,并对我国上市公司实施股权激励提出有效的对策建议.
关键词：上市公司；股权激励；公司业绩
中图分类号：F224 文献标识码：A〓 文章编号：1003-9031（2016）06-0045-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.06.08
当前,企业管理理论研究和实践运用中尤为重要的一部分就是管理层股权激励,通过实施管理层股权激励可以有效改善公司管理层和股东之间的委托*问题,并在西方发达国家得到了广泛的应用.当前国内外对股权激励与公司业绩的关系研究还没有一致的结论,主要有以下一些观点：Adams和Santos（2006）、Balsman和Mi-
harjoa（2007）、张敦力（2013）等通过实证研究认为,股权激励和公司业绩之间存在显著的正相关关系[1-3].Rupert Merson（2010）和Sandra（2011）则研究得出相反的结论,并且Benson和Davidson（2009）发现管理层持股和公司业绩呈现显著的倒U型关系[4-6].由于我国的资本市场缺乏完善性,并且股权激励机制在我国发展时间较短,因此我国上市公司股权激励是否真正起到激励作用,尚需要实证检验.
一、股权激励及其与业绩关系的理论基础
(一)股权激励与公司业绩的关系
1.股权激励
证监会出台的《上市公司股权激励管理办法》（试行）指出：“股权激励是指上市公司以本公司股票为标的,对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励,股权激励计划的激励对象可以包括上市公司的董事、监事、高级管理人员、核心技术（业务）人员,以及公司认为应当激励的其他员工,但不包括独立董事[7].”
2.公司业绩
公司业绩是指一定营运期间的公司经营业绩和管理层业绩,主要体现在盈利能力、偿债能力和营运能力等方面.它的主要依据是公允反映的财务报表,是直观反映由公司经营活动带来的整体经营成果和财务状况.公司业绩主要通过管理层在治理公司的过程当中对公司经营、成长、发展所做出贡献和所取得成果的具体反映.
3.二者关系机理
对于公司管理层来讲,股权激励通过授予公司股权的形式赋予管理层一定权利,使他们可以以股东的身份参与公司的决策,享有收益,承担风险,这样一方面可以降低公司的*成本,提高公司的业绩；另一方面,股权激励能够将公司的业绩指标与管理层个人的利益相联系,也促使了管理层能够贡献其更大的能力,同时吸引更多的优秀人才加入其中,提高公司的人力资本优势,有利于公司的长期发展.现代企业管理理论和国外实践证明,股权激励机制对加强管理效率、降低*成本、完善公司治理结构、提升市场竞争力和公司凝聚力能够发挥有效的作用[8].
(二)相关理论分析
1.委托*理论
所有权与经营权的分离,使股东和管理层之间的关系变为委托-*的关系.由于管理层与股东之间存在明显的信息不对称性,使得作为*人的公司高级管理人员产生逆向选择与道德风险的可能性大大增强,从而增加*成本.鉴于此,对于股东而言,最好能让管理层利用其才能,做出为自己谋福利的行为,也就是为公司谋福利,这就必须给管理层风险收入,让管理层站在所有者的角度思考和行动,促使其更加努力的促进公司业绩的增长.这样在公司激励机制方面,就出现了股权激励[9].
2.双因素理论
双因素理论是由美国的行为学家赫茨伯格提出的,又称激励-保健理论.该理论认为,对人们行为产生影响的因素主要有两类：保健因素和激励因素,并认为保健因素的作用在于消除人们的不满情绪,而激励因素则有利于提高人们的积极性[10].股权激励作为一种激励手段,接受股权激励的管理层可以在正常工资水平上得到股票价格上升带来的收益,如果管理层想要获得更多的收益,就必须使公司股票价格上涨,要想股票价格上涨就必须提高公司业绩,从而激励管理层为努力工作提升公司的业绩和股价.
二、我国股权激励的发展状况
(一)探索阶段
我国的股权激励实践开始于上世纪90年代初,而且没有任何政府政策或者规章的引导,甚至没有任何相关的法律保障下自发兴起的.万科公司在1993年草拟出一份“职员股份计划规范”,有效期为9年,共分为三个阶段,这标志着我国股权激励机制拉开了序幕.
1999年之后,我国出台了很多关于股权激励的政策和法规,无论是*还是各地方政府都开始关注高管的长期激励,开始各种各样的股权激励尝试,涌现出上海贝岭模式、天津泰达模式、武汉国资模式和吴中仪表模式等.
(二)规范阶段
1. 实施股权激励上市公司的数量发展
随着股权分置改革工作有序开展,我国资本市场环境不断改善,股权意识进一步觉醒,上市公司的治理结构逐步规范,公司业绩和股票价格的相关度也日益加强,特别是修订后的《证券法》、《公司法》等法律在公司股票发行、股份回购、资本制度、高管任职期内股票转让等方面的重大突破,为股权激励的实施扫清了障碍[11].股权激励机制进入规范化发展阶段,推行股权激励方案的上市公司也逐渐增多（见图1）.
根据国泰安数据库的统计,截至2014年末,沪深两市9年来共计621家上市公司实施股权激励计划.2006年是我国上市公司实施股权激励的第一年,《上市公司股权激励管理办法》和《国有控股上市（境内）实施股权激励试行办法》相继颁布实施,为股权激励机制的推行实施提供了有效的制度保障,推动了公司业绩的快速增长[12].2006年实施股权激励计划的上市公司就有40家,激励股票的来源以从二级市场回购股份和向激励对象定向发行股票为主,另外通过向非流通股股东提供激励股票进行股权激励的上市公司还有4家.2007年证券市场处于牛市状态,实施股权激励方案的上市公司数量比较少.2008年遭遇了因次级房贷风暴引起的全球性金融危机,2009年更是金融危机深化的一年,仅有18家上市公司实施股权激励.但自2009年开始,推行股权激励方案的上市公司数量越来越多,在2013年达到了141家,并且在2014年,陕西和山西两省首次有上市公司推行股权激励计划,至此股权激励机制覆盖了全国所有地区的上市公司.
股权激励论文参考资料：
结论：上市公司股权激励对公司业绩影响分析为大学硕士与本科股权激励毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写股票股权激励是利好吗方面论文范文。
